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PERとEPSを使った目標株価の計算方法とは?

目標株価の計算方法とは?

「株価の高い安いってどうやって判断しているの?」「いくらになったら売ればいいの?」と悩んではいませんか?

株価の本来の価値を把握出来ていないと、少しの株価上昇で売却してしまう恐れがあります。しかし、株価がどの程度まで上昇するかを予測する事が出来れば、慌てて売る事なく目標株価付近まで保有し続ける事が出来るのです。

実際に私自身、中々上手く行かなかった株式投資が目標株価を意識した投資するようになった事をきっかけにパフォーマンスが一気に向上したので、その方法を紹介します。

 

 

株価は、PERとEPSの掛け算で算出される

 

目標株価の計算方法の前に、まず「株価がどのように算出されているのか?」の説明をします。

株価=PER×EPS

株価は、PER(株価収益率)とEPS(一株利益)を掛け算する以下の式で表す事ができます。

株価=PER×EPS

上記の式を見ると、株価はPERとEPSという二つの指標の掛け算で算出されていることがわかります。掛け算という事はPER・EPSの値が上昇すれば、株価も上昇するのです。

例)PER15倍、EPS100円の場合

PER15倍、EPS100円だと、

  • PER15倍×EPS100円=1500円

株価は1500円になります。ここから、PER15倍⇒20倍 EPS100円⇒150円に上昇すると、

  • PER20倍×EPS150円=3000円

PERとEPSが共に上昇したことで、株価は1500円から2倍の3000円に上昇するのです。

PER、EPSが上がると株価も上がる

株価はPERとEPSの数値に比例して変動するため、株価がどの程度まで上昇するかは、PERとEPSにどの程度上昇余地があるのかを予測することで算出できます。

 

PERとEPS

 

そもそも、PERとEPSが変動する要因とは何なのでしょうか?

PERとは?

まずPERとは「 一株当たりの利益に対し、株価が何倍にまで買われているか?」を表す指標です。

PERは、会社の将来性や成長率に対する投資家の期待感や人気度によって変動します。 

PERの説明

PERにどの程度上昇余地があるのか?を予測する為には、会社の成長率や将来性がどの程度あるかを判断する必要があります。

成長余地が十分ある会社が、低PERで放置されていたらチャンスです。

また、PERにどの程度の上昇余地があるのかは、会社の成長率によって変わります。成長率から妥当PERを求める方法は重要なので、先に以下の記事に目を通しておくと理解しやすくなります。

www.sumire100m.com

 

EPSとは? 

EPSとは「1株あたりの純利益」です。この数値は、【会社の1年間の活動で得ることの出来た利益】を【発行済み株式数】で割って算出した値です。

  • EPS=「会社の1年間の活動で得た利益」÷「発行済み株式数」

会社の利益を、平等に分けた時の1株あたりの取り分がEPSというイメージです。

そして、この数値は会社の利益によって変動します。会社の業績が上がり利益が増えればEPSも上昇利益が減るとEPSは減少するのです。

EPSの説明図 

このEPSの上昇余地を予測するには、会社の利益にどの程度上値余地があるのかを考える必要があります。IR資料の過去の業績や今後の事業展開、中長期計画等を活用して自分なりに会社の成長予測をたててみましょう。

EPSの説明

関連記事:PERとEPSの詳しい見方について、以下の記事で詳しく解説していますので参考にしてみて下さい。

www.sumire100m.com

 

目標株価を計算する

 

PERとEPSにどの程度上昇余地があるのかを予想できれば、将来の目標株価を算出することが出来ます。 先ほど紹介した「PERの割安な水準とは?」PERと成長率を比較しよう! の記事を参考に、目標株価を算出してみます。

 例)PER10倍、EPS100円の会社が毎年10%成長を続けている場合

現在の株価は、

  • PER10倍×EPS100円=1000円

「この会社は、毎年10%成長を続けているので、PER20倍程度まで買われても良いはず。」「毎年10%ずつ利益が増えれば、3年後にはEPSは130円程になるだろう。」などと予測をします。

この予測を元に、目標株価を算出します。

  • PERには、2倍の上昇余地があり、EPSには1.3倍の上昇余地があることになる。
  • PER20倍×EPS130円=2600円

よって、現在の株価1000円に対する3年後の目標株価は2600円となります。

上記のように、PERとEPSがどのように変化するかを予想することで、3年後の目標株価を計算することが出来ます。また、一般的に株価は業績より先行する性質があるため、人気や期待が高まれば、もっと早く株価に反映されることもあります。

 

目標株価を目安にした投資法

目標株価を算出できるようになったら、以下のような手順で目標株価を活用した投資ができるようになります。

目標株価を目安にした投資法

  1. PERとEPSが将来的にどの程度まで伸びるかを予測し、目標株価を算出する
  2. 「自分で予測した目標株価」と「会社の現在の株価」を比較する
  3. 現在の株価に対して割安だと思えたなら、株を買う(割高なら見送る)
  4. 自分が予測した目標株価に近付くまで保有し、目標価格付近で売却する

 

目標価格と現在の価格の図

 

目標株価に対して、安ければ安いほどお買い得な株になるのです。いくら魅力的な株であっても、目標株価以上の株価になっている割高な株は買わないよう気を付けましょう。

安くて良いものを探す人  

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上方修正や下方修正で株価が大きく変動する理由

 

会社が上方修正や下方修正を発表すると、株価が大きく変動します。これにも、PERとEPSが関係しています。

上方修正や下方修正は、PERとEPS両方の指標に影響が出るため、株価が大きく変動しやすいのです。

PER15倍、一株益100円の株が上方修正した場合

  • 株価=15倍×100円=1500円 

 この会社が、一株利益が100円から130円の上方修正を発表したとします。

すると、理論上は変わるのはEPSの部分だけです。

  • 株価=15倍×130円=1950円

しかし上方修正が出ると、投資家から今後の成長を期待されるようになります。すると、PERも15倍から20~25倍程度に上がることがあるのです。

  • 株価=20倍×130円=2600円

 一株利益が100円から130円に増えたことで、株価も1500円から2600円まで上昇しました。

PERとEPSの両方が上がるので、株価も大きく上昇するのです。このような動きは、実際の株式市場でも頻繁にみられます。

反対に、下方修正が起こると、PERとEPSの両方が下落し、株価に大打撃を与える可能性があるので、もともと期待感が強い高PERの株への投資などは特に注意が必要です。

 

目標株価に明確な答えはない

 

この目標株価は、予測する人によって差がでます。見る指標や、将来の成長性の予測というのは明確な答えのない不確かなものなのです。

そして、会社の業績に変化があれば目標株価も当然変わります。そのため、「今の株価が高いと判断する人は、売り」「今後の成長を加味するとまだまだ安いと判断する人は買い」という行動に出るのです。

 

自分なりの見解を持とう

予測をすることは難しいのですが、それでも株価や他人に惑わされないようにする為には、自分なりの見解を持つことは大切です。会社予想や四季報予想を参考に自分の見解を持ち、経験を積むことで、少しづつ予測精度も高めていけるはずです。

それにより、株価が少し上がってすぐ手放すのを防げますし、予想以上に上がった場合でも冷静に「今の値段で買えるか?」「そろそろ売却すべきではないか?」などと冷静に判断し売却する事が出来るようになると思います。

割安だと思えたなら買い、目標価格に近付いたと思うのなら売る行動を淡々と取れる人が資産を増やすことができるのです。

 

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